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紅利的現值山東企業老板手機號碼,山東工商資料,山東企業名錄

時間:2019/3/12 8:35:08

對結果的總結,現在的現金流為2美元山東企業老板手機號碼,山東工商資料,山東企業名錄,六個月后,各個頭寸的現金流
都互相抵消了,也就是說實現了2美元的現金流入但是沒有相應的現金流出。投資者
都會追求這種套利利潤,直到買賣的壓力使得等式2 0 - 1成立為止。

表20-5 套利策略

頭寸即期現金流六個月后的現金流
ST< 1 0 5 ST≥1 0 5 
購買股票-11 0 ST ST 
貸款1 0 5美元/ ( 1 . 1 0 2 5 )1 / 2= 1 0 0美元+ 1 0 0 -1 0 5 -1 0 5 
出售看漲期權+ 1 7 0 -(ST -1 0 5 ) 
購買看跌期權-5 1 0 5-ST 0 
合計2 0 0 

2 0 - 1式實際上只對山東企業老板手機號碼,山東工商資料,山東企業名錄有效期內不分發紅利的情況適用,但可以很直接地將其推廣到
股票支付紅利的歐式期權情況??礉q期權與看跌期權平價關系的更一般的公式是:

下載
第20章期權市場介紹

531 

P=C-S0+ P V (X) + P V (紅利) (20-2) 
其中,P V (紅利)是在期權有效期內股票山東企業老板手機號碼,山東工商資料,山東企業名錄所收到的紅利的現值。如果股票不支付紅
利,則2 0 - 2式變成2 0 - 1式。
注意到這個一般公式也適用于除了股票外其他資產為標的物的歐式期權,我們只
須讓該資產在期權有效期內的收益代替2 0 - 2式中紅利的位置。例如:債券的歐式看跌
期權與看漲期權就滿足同樣的平價關系,只是債券的息票收入代替了公式中的紅利。
但是這個一般化公式只適用于歐式期權,并且只有在每個頭寸都持有到期時,2 0 - 2 
式等號兩邊所代表的兩種資產組合的現金流會相等。如果看漲期權或看跌期權在到期日前
的不同時間被執行,則不能保證甚至期望收益是相等的,兩種資產組合會有不同的價值。
利用圖2 0 - 2中I B M期權的真實數據,我們看一下平價關系是否成立。二月份到期
的執行價格為1 0 5美元的I B M股票看漲期權價值5美元,有效期共4 3天,而對應的看跌
期權價值為5 . 2 5美元,I B M股票的價格為104.312 5美元,短期利率為4 . 9%,在1月8日
到期權到期日這段時間內不支付紅利,根據平價關系,我們發現有
P=C+ P V (X)-S0+ P V (紅利) 
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