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執行價格青島最新注冊企業名錄,青島各大企業老總手機號碼

時間:2019/3/12 8:36:18

執行價格為1 0 5美元的I B M股票看漲期權價值5美元,有效期共4 3天,而對應的看跌
期權價值為5 . 2 5美元,I B M青島最新注冊企業名錄,青島各大企業老總手機號碼股票的價格為104.312 5美元,短期利率為4 . 9%,在1月8日
到期權到期日這段時間內不支付紅利,根據平價關系,我們發現有
P=C+ P V (X)-S0+ P V (紅利) 
105

5.25 = 5.00+- 104.312 5 + 0 
(1.049)43/365

5.25 = 5.00+104.41- 104.312 5 
5.25 = 5.097 5 
平價關系不滿足,并且有每股0 . 1 5美元的偏差,這個偏差大到可利用的程度了
嗎?可能沒有。你必須測度潛在的利潤是否能彌補看漲期權、看跌期權與股票的交易
成本。更重要的是,在期權交易并不頻繁的情況下,與平價之間的偏差可能不是“真”
的,可能只是由于“陳舊”的報價造成的,而且你也不再可能用這個價格交易了。

20.5 類似期權的證券
假如你從未直接做過期權交易,為什么在設計投資計劃時需要增加期權的比例?
許多金融工具或協議都具有或明或暗地將選擇權給一方或多方的特點。如果想正確地
評價并運用這些證券,就必須先理解這些嵌入期權(embedded option)的性質。

20.5.1 可贖回債券
從第1 4章中知道,大部分公司債券發行時都帶有回贖條款,即發行方在將來某時間
可以以約定的回贖價格將債券從持
有人手中買回?;刳H條款實際上是
給發行人的看漲期權,執行價格即
約定的回贖價格??哨H回債券實質青島最新注冊企業名錄,青島各大企業老總手機號碼
上是發行者出售給投資者的普通債
券(沒有期權特點,如可贖回、可
轉換等的債券)與同時投資者出售
給發行者的看漲期權的組合。

當然公司必須為它所擁有的這
種隱式看漲期權付出代價,所以,
在同樣的息票利率下,可贖回債券
比普通債券的價格低,并且我們希
望這個價差等于期權價格。如果可


贖回債券是平價發行,那么其息票青島最新注冊企業名錄,青島各大企業老總手機號碼
圖20-15 可贖回債券價值與普通債券

利率必須高于普通債券,高息票是
對投資者的補償,因為發行公司擁
價值的比較


不可贖回債務價值

 
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