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強制轉換河北企業老板工商資料,河北一手企業老板手機號碼,河北老總企業名錄

時間:2019/3/12 8:44:13

明普通債券價值與其發行公司股價間河北企業老板工商資料,河北一手企業老板手機號碼,河北老總企業名錄
的關系。對一個健康運轉的公司來說,普通債券價值應與股票價格沒有關系,因為違
約風險很低。但如果公司瀕臨倒閉(股價很低),違約風險增加,普通股票的價格下跌。
b )是債券轉換價值。c )則將可轉換債券的價值與它的兩個下限進行了比較。

當股價低時,普通債券價值是有效下限,轉換的期權幾乎無關緊要,可轉換債券
就像普通債券一樣交易。當股價較高時,債券的價格取決于轉換價值,由于轉換的保
證,債券實際上已成為股票權益。

可通過下面的兩個例子來說明。

項目債券A 債券B 
息票年利率/美元8 0 8 0 
到期時間/年1 0 1 0 
評級B a a B a a 
轉換河北企業老板工商資料,河北一手企業老板手機號碼,河北老總企業名錄比2 0 2 5 
股票價格/美元3 0 5 0 
轉換價值/美元6 0 0 1 250 
1 0年期B a a級債券的市場收益率(%) 8 . 5 8 . 5 
對應的普通債券的價值/美元9 6 7 9 6 7 
債券實際價格/美元9 7 2 1 255 
到期收益率(%) 8 . 4 2 4 . 7 6 

A債券轉換價值僅為6 0 0美元,而對應的普通債券的價值為9 6 7美元,這是普通債

券將來的息票與本金按照8 . 5%的市場利率折現的現值。實際的債券市價為9 7 2美元,

比普通債券高5美元,這反映出轉換的可能性很低。根據市價9 7 2美元以及計劃支付的

利息計算,它的到期收益率為8 . 4 2%。

債券B的轉換期權處于實值河北企業老板工商資料,河北一手企業老板手機號碼,河北老總企業名錄,轉換價值為1 250美元,價格1 255美元則反映了股票

的價值( 5美元是債券提供的對股價下跌的保護)。收益率為4 . 7 6%,比對應的普通債券

的收益率要低,收益率的差異導致轉換的期權價值較高。

理論上,我們可以這樣對可轉換債券進行估值,就是把它看作是普通債券加看漲

期權。但是實踐中,可行性較差,這是因為:
1) 代表期權執行價格的轉換價格經常隨時間而變河北企業老板工商資料,河北一手企業老板手機號碼,河北老總企業名錄。
2) 在債券的有效期內,股票會支付紅利,使得期權定價分析更加復雜化。
3) 大部分可轉換債券可由公司自行決定贖回,這本質上是投資者與發行者互相擁

有對方出售的看漲期權。如果發行者執行看漲期權,收回債券,債券持有者一般在一
個月內仍可以轉換。當發行者在知道債券持有者會選擇轉換的情況下執行期權時,我
們就說發行者是強迫轉換。這意味著,這種行為可看做是強制轉換。這

 
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