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期限結構的測度最新企業老板手機號碼,精準企業老板手機號碼資料

時間:2019/3/18 8:10:39

期限結構的測度最新企業老板手機號碼,精準企業老板手機號碼資料
到目前為止,我們的分析僅限于無違約風險下的零息票債券,由于它們的到期日
是給定的,只有單一支付,所以最易于分析。但在實際生活中,多數債券采用息票付
息方式,所以,我們需要從息票價格中發明一種計算現期利率與遠期利率的方法。

1 5 - 4式與1 5 - 5式僅僅適合于零息票債券的遠期利率計算,它們是在兩種互相競爭
的投資策略結果相等的基礎上推導出來的。如果在策略選擇中也包括息票債券,就必
須要考慮投資期的付息與再投資問題,這會使問題復雜化。

如果息票利率不同,由此帶來收益率不同,即便到期日相同也會使分析更為復雜。
例如,有兩種債券,到期期限均為2年,每年支付一次息票,債券A的息票利率為3%, 
債券B的息票利率為1 2%。還用表1 5 - 1中的利率,債券A的賣價為

( 3 0美元/ 1 . 0 8 )+[1 030美元/ ( 1 . 0 8×1 . 1 0 ) ]=8 9 4 . 7 8美元

在這一價格上,它的到期收益率為8 . 9 8%,債券B的售價為

( 1 2 0美元/ 1 . 0 8 )+[1 120美元/ ( 1 . 0 8×1 . 1 0 ) ]=1 053.87美元
在這一價格上,它的到期收益率為8 . 9 4%。由于債券B在利率較低時的第一年有一
較高的支付額,它的到期收益率也稍低。由于兩種債券有相同的到期日但有不同的收
益率,我們可以得出結論,即與到期時間和收益相關的單一收益率曲線,不能適用于
所有的債券。

 
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